به گفته مورگان استنلی معامله گران در هر دو سمت منحنی، قیمت گذاری فدرال رزرو را اشتباه میدانند
- بازده دو ساله زیر نرخ سیاست برجسته فدرال رزور بود
- بازده ده ساله نشان از خوش بینی بیش از حد درباره اقتصاد دارد
استراتژیست های مورگان استنلی توصیه های خود را در خصوص مسطح سازی منحنی بازده آمریکا مجددا تقویت کردند و به این نتیجه رسیده اند که معامله گران در حال حاضر چشم انداز قیمت گذاری برای فدرال رزرو را در هر دو سمت خرید و فروش اشتباه میدانند.
از یک سو، تحلیلگران مورگان استنلی از جمله الن زانتنر و متیو هورنباخ در یادداشتی نوشتند که قیمت گذاری بازار در سیاست کوتاه مدت فدرال رزرو زیر نقاط میانگین سال ۲۰۱۹، ۲۰۲۰ و ۲۰۲۱ خواهد بود. این نقاط اشاره به پیش بینی های نقطه ای مقامات فدرال برای سیاست نرخ بهره روز چهارشنبه دارد.
- ۳/۱۲۵ درصد برای ۲۰۱۹
- ۳/۳۷۵ درصد برای ۲۰۲۰
- ۳/۳۷۵ درصد برای ۲۰۲۱
پس از آنکه فدرال معیار هدف خود را از 2 درصد به 2.25 درصد افزایش داد و قول تشدید آن را دارد، بازده دوسالۀ خزانه داری با افزایش بیش از 2 واحد در روز چهارشنبه، به حدود 2.81 درصد رسید.
تیم مورگان استنلی روز چهارشنبه گفت: “در انتهای دیگر منحنی، قیمت گذاری نشان از یک دیدگاه بسیار خوشبینانه برای حال حاضر دارد“. که این دیدگاه رشد را نمایان میکند.وی با اشاره به کمیته بازار آزاد فدرال – در خصوص رای دهندگان این سیاست، گفت: ”میانگین شرکت کنندگان FOMC، انتظار بازگشت اقتصاد را داشته و موافق رشد بالقوه نرخ بهره به میزان ۱/۸ تا سال ۲۰۲۱ هستند. “.
استراتژیست ها نوشتند که سرمایه گذاران باید اوراق قرضه دوساله خود را بفروشند و اوراق بهادار ۱۰ ساله و ۳۰ ساله را تقویت کنند.
آنها همچنین گفتند که پیش بینیهای پیش رو در خصوص تورم حوزه یورو و شاخص قیمت مصرف کننده آمریکا می تواند پوششی برای پوزیشن های فروش در اوراق بلند مدت می شود. این پس از اظهار نظر جروم پاول در روز چهارشنبه در خصوص اینکه تورم نیاز به یک شوک برای وارونه شدن دارد تا سیاستگذاران بتوانند تشدید تحریم ها را تسریع ببخشند، بوده است.
تحلیلگران مورگان استنلی نوشت: “دیدگاه پائول نشان می دهد که خزانه داری باید به بالاترین سطح تولید برسد و تورم ایالات متحده از تورم مصرف کننده در ایالات متحده بیشتر شود” آنها نوشتند که تورم اروپا – که می تواند بر روی تفکر در سیاست بانک مرکزی اروپا اثر گذارد – نیز می تواند برای سرمایه گذاران مهم باشد.
منبع : بلومبرگ
